ICTSI社マニラ港事業拡大
ニュース記事
ICTSI社（International Container Terminal Services, Inc.）のフィリピンにおける旗艦拠点であるマニラ国際コンテナターミナル（MICT）は、2025年の年間貨物取扱量が300万TEU（20フィートコンテナ換算単位）の大台を突破しました。この数字は同ターミナルの歴史上、過去最高の年間ボリュームであり、フィリピン経済の力強い貿易の流れを象徴する象徴的な出来事となりました。
この記録的な成長を支えた要因は多岐にわたります。まず、国内における旺盛な輸入需要の継続と、輸出の着実な回復が基盤となりました。しかし、単なる外部環境の恩恵だけではありません。特筆すべきは、同社が推進してきた港湾近代化に向けた積極的な投資です。ヤードの効率化やクレーンの生産性向上、そして本船の離着岸時間の短縮といったオペレーションの改善が実を結び、増大する貨物をスムーズに処理できる体制が整えられていました。また、最近実施された料金改定やターミナルの収容能力拡大も、取扱量と収益の両面で成長を後押しする大きな要因となっています。
投資家の視点から見ると、今回のニュースはICTSI社にとって極めてポジティブな材料と言えます。MICTは同社のポートフォリオの中でも高い利益率を誇る資産であり、取扱量の増加は、ターミナル単体で1桁台半ばから後半の増収に寄与する見通しです。港湾運営は固定費の割合が高いビジネスモデルであるため、売上の増加がそのまま営業利益（EBITDA）の押し上げに直結しやすいという特徴があります。一部の海外港湾で取扱量が伸び悩む局面にあっても、この強固な国内収益基盤がグループ全体のマージンの回復力を支える形となっています。
さらに、今回の実績はICTSI社が進めてきた設備投資（CAPEX）と近代化戦略の正しさを証明するものとなりました。短期的には業績を下支えする強力な要因となりますが、さらなる株価の再評価に向けては、国内外の各ターミナルにおける継続的な成長と、適切な料金体系の維持が鍵となるでしょう。こうした状況を背景に、市場では同社に対して「アウトパフォーム（強気）」の評価が維持されており、目標株価は1株あたり670ペソに設定されています。堅実な経営と戦略的な投資が、着実に実を結んだ結果と言えるでしょう。
総評:
MICTが達成した過去最高の取扱量は、ICTSI社の徹底した近代化投資と効率的な運営能力の賜物です。堅実な国内事業が海外事業の変動を補完する理想的な収益構造を構築しており、企業の安定性を際立たせています。今後も国内外での着実な成長が期待され、港湾インフラを牽引するリーダーとしての地位はさらに揺るぎないものになるでしょう。
本記事は、フィリピンの証券会社・ABキャピタル証券の20251223のレポート・ The Opening Bellから抜粋、要約し、筆者のコメントを加えたのです。
慶応義塾大学経済学部卒業後、東急電鉄に入社し、海外事業部にて、米国・豪州・ニュージーランド・東南アジアなどで不動産開発や事業再構築業務に従事。また、経営企画部門にて東急グループの流通・メデイア部門の子会社・関連会社の経営・財務管理を実施した。（約15年）
その後は、コンサルティングファーム（アクセンチュア・ユニシス）や投資ファンド（三菱UFJキャピタル）などで、企業や自治体の事業再構築、事業民営化等の支援や国内外のM&A案件のアドバイザリーを実施。現在、一般社団法人フィリピン・アセットコンサルティングにて、日本他の投資家および企業、ファンドなどに対してフィリピン不動産の販売やフィリピンへの事業進出のアドバイスを行っている。
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