アボイティスパワー水力発電強化
ニュース記事
アボイティス・パワー（AP）は、政府が進めるCaliraya-Botocan-Kalayaan（CBK）水力発電施設の民営化入札で、パートナー企業と共に最高額となる362.7億ペソ（約6億4100万ドル）を提示し、落札しました。
CBKはフィリピンで唯一稼働している揚水式水力発電所であり、電力系統の安定性確保や調整力の観点からも戦略的に重要な施設です。今回の買収により、総発電容量796MWの水力資産が追加され、同社の水力ポートフォリオは一層強化されます。設備1MWあたりの取得コストは80万ドル程度と、推定される代替建設コスト（210万ドル）を大きく下回り、資本効率の高い投資となっています。
すでにAPは595MWの水力資産を保有しており、今回の取得でフィリピン国内における有数の水力発電事業者としての地位を確固たるものとします。また、同社の総持分発電容量は約5GWに近づいています。2025年後半には1.1GW分の新規供給契約が稼働予定であり、上期に集中したメンテナンス由来の運転停止の影響も緩和される見込みです。
さらに、クロマイトガス案件やEERIユニット3（425MW）の稼働も控えており、今後の収益回復に寄与することが期待されます。これらの成長要素と安定した配当利回りを背景に、ABキャピタルのアナリストは、目標株価を51ペソとし、アウトパフォーム評価を再確認しています。
総評：
CBKの取得は再生可能エネルギー分野におけるAPの競争力を一段と高める戦略的な一手です。資産効率に優れた買収価格と今後のプロジェクト稼働により、収益性の回復が見込まれます。安定配当と成長見通しを兼ね備えた銘柄として、投資妙味が高まっています。
本記事は、フィリピンの証券会社・ABキャピタル証券の20250715のレポート・ The Opening Bellから抜粋、要約したものです。
慶応義塾大学経済学部卒業後、東急電鉄に入社し、海外事業部にて、米国・豪州・ニュージーランド・東南アジアなどで不動産開発や事業再構築業務に従事。また、経営企画部門にて東急グループの流通・メデイア部門の子会社・関連会社の経営・財務管理を実施した。（約15年）
その後は、コンサルティングファーム（アクセンチュア・ユニシス）や投資ファンド（三菱UFJキャピタル）などで、企業や自治体の事業再構築、事業民営化等の支援や国内外のM&A案件のアドバイザリーを実施。現在、一般社団法人フィリピン・アセットコンサルティングにて、日本他の投資家および企業、ファンドなどに対してフィリピン不動産の販売やフィリピンへの事業進出のアドバイスを行っている。
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