フィリピンのショッピングモール：個人消費の減速下でも稼働率は高い水準 by Colliers
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不動産コンサルティング会社・コリアーズによると、2025年の最初の9か月間でフィリピンの個人消費支出の伸びが鈍化したにもかかわらず、メトロマニラにおけるモールの入居率は「健全」な水準を維持しているとレポートしました。
コリアーズの第3四半期小売市場レポートによれば、メトロマニラのモール空室率は11.4%となり、これは2020年第1四半期に記録された9.7%以来の最低水準に近いです。GHモール、ゲートウェイ・モール2、SMモール・オブ・アジア拡張棟といった最近完成したモールでのテナント入居が、この空室率低下に大きく貢献しました。コリアーズは、空室率が2026年末までにパンデミック前の水準に戻り、2027年第1四半期には2019年第3四半期の水準（9.3%）を上回る8.2%まで低下すると予測しています。
この堅調さは、経済全体で消費支出が減速している状況と対照的です。実際、汚職スキャンダルなどが投資家と消費者の信頼感を冷え込ませた結果、第3四半期のGDP成長率は4%と、過去4年以上で最も低いペースに減速し、経済の70%以上を占める家計消費支出も伸びが鈍化しています。
にもかかわらずモールが健闘している理由として、コリアーズは、フィリピンの小売業界が「体験型」の小売など、革新を続けていることを挙げています。小売スペースがより「体験的」になることで、来店客がより長く滞在し、より多く支出するように促されており、物理的な店舗が依然としてフィリピン人の購買習慣に不可欠であることを証明しています。
今後の小売需要の成長については、インフレ率の緩和、政策金利の引き下げ、ホリデーシーズンによる支出増加、消費者マインドのわずかな改善、そして海外からの送金の増加予測が追い風になると見込まれています。コリアーズは、モール運営者と小売業者がホリデーシーズンに向けた消費を取り込むために、オンラインとオフラインを組み合わせたオムニチャネル・ショッピング体験をさらに向上させるべきだと提言しています。
また、国内の大手モール運営会社も積極的に投資を行っています。例えば、アヤラ・ランド社は既存モールの改修プログラムに175億ペソを、SMスーパーモールズは改修と新規モール建設に1500億ペソを投じる計画です。2025年9月までの新規小売スペースは前年同期の3倍に増加し、主に、より広いスペースを占有する海外小売業者、フード＆ビバレッジ（F&B）やファストファッションブランドからの需要、そして「体験型」小売の人気上昇によってテナントの入居が進んでいます。コリアーズは、この継続的なテナント入居により、メトロマニラのモール空室率が2026年末までにパンデミック前の水準に回復すると見ています。
総評
本記事は、フィリピン経済全体の消費支出が減速する中でも、国内モールの稼働率が堅調に推移しているという不動産市場の興味深い現状を伝えています。これは、モール側が「体験型」小売を強化するなど、消費者嗜好の変化に対応し、物理的な店舗が依然としてフィリピン人の購買行動の重要な中心地であることを示しています。今後、金利引き下げやホリデーシーズンの需要が追い風となる見込みですが、長期的な成長には、モール運営者による継続的な投資とオムニチャネル戦略の強化が鍵を握ると言えるでしょう。
慶応義塾大学経済学部卒業後、東急電鉄に入社し、海外事業部にて、米国・豪州・ニュージーランド・東南アジアなどで不動産開発や事業再構築業務に従事。また、経営企画部門にて東急グループの流通・メデイア部門の子会社・関連会社の経営・財務管理を実施した。（約15年）
その後は、コンサルティングファーム（アクセンチュア・ユニシス）や投資ファンド（三菱UFJキャピタル）などで、企業や自治体の事業再構築、事業民営化等の支援や国内外のM&A案件のアドバイザリーを実施。現在、一般社団法人フィリピン・アセットコンサルティングにて、日本他の投資家および企業、ファンドなどに対してフィリピン不動産の販売やフィリピンへの事業進出のアドバイスを行っている。
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