国際コンテナターミナルサービス社(ICTSI)、第3四半期の業績は予想を上回る
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国際コンテナターミナルサービス（ICTSI）は、2025年第3四半期（3Q25）に予想を上回る堅調な業績を達成しました。3Q25の売上高は、前年同期比で20%増加し、8億2,800万米ドルに達しました。この成長は、取扱量の12%増に加え、コンテナ構成の改善、関税調整、および付帯貨物収入の増加に支えられたものです。特にエクアドルでの貿易正常化が追い風となりました。新規または事業を停止したターミナルを除いたベースでも、売上高の伸びは16%と力強い水準を維持しています。
純利益も好調で、3Q25は前年同期比26%増の2億6,800万米ドルを記録しました。これにより、9ヶ月間の累計純利益は7億5,160万米ドル（前年同期比19%増）となり、通期予想の79%を達成しました。また、EBITDAは、ネットワークの規模拡大、有利なコンテナ構成、および効率化策が奏功し、為替の逆風があるにもかかわらず、前年同期比22%増の5億5,300万米ドルに拡大しました。9ヶ月間の累計EBITDAは15億4,000万米ドル（同17%増）となり、EBITDAマージンは66%を維持しています。
一方、営業費用は、取扱量の増加、賃金上昇、および貨物拡大を主因として前年同期比11%増加しましたが、為替による軽減効果と生産性向上によって一部相殺されました。設備投資（Capex）は、メキシコ、フィリピン、バタム、ブラジル、コンゴ民主共和国（DRC）でのターミナル拡張による将来の能力増強に向けて、年間計画5億8,000万米ドルに対し、累計で4億5,000万米ドルに達しています。
市場環境としては、経営陣は世界的な需要の持続、有利なコンテナ構成、およびM&Aの選択肢に対し、引き続き建設的な見方を示しています。この好調な業績と前向きな見通しを受け、ABキャピタル証券は「OUTPERFORM（市場平均を上回る）」の投資判断を維持します。
総評：
ICTSIは、堅調な取扱量と戦略的なコスト管理により、第3四半期に力強い業績を達成しました。ネットワークの規模、規律あるコスト運営、および戦略的なターミナル拡張により、同社は今後も持続的な取扱量と収益力の維持が期待されます。このポジティブな中期的な見通しは、今後の継続的な株価の再評価の可能性を裏付けるものです。
本記事は、フィリピンの証券会社・ABキャピタル証券の20251107のレポート・ The Opening Bellから抜粋、要約し、筆者のコメントを加えたのです。
慶応義塾大学経済学部卒業後、東急電鉄に入社し、海外事業部にて、米国・豪州・ニュージーランド・東南アジアなどで不動産開発や事業再構築業務に従事。また、経営企画部門にて東急グループの流通・メデイア部門の子会社・関連会社の経営・財務管理を実施した。（約15年）
その後は、コンサルティングファーム（アクセンチュア・ユニシス）や投資ファンド（三菱UFJキャピタル）などで、企業や自治体の事業再構築、事業民営化等の支援や国内外のM&A案件のアドバイザリーを実施。現在、一般社団法人フィリピン・アセットコンサルティングにて、日本他の投資家および企業、ファンドなどに対してフィリピン不動産の販売やフィリピンへの事業進出のアドバイスを行っている。
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